Čest práci soudruzi, akcionáři
v mém posledním postu na toto téma se jeden soudruh ptal, jestli přijde recese. Teď to podle bujarosti na trzích na první pohled vypadá, že je recese zažehnána a že se podařil tzv softlanding.
Výraz "softlanding" znamená, konec boje proti inflaci s výsledkem, že se nedostaneme do recese. Tedy takový optimální pohádkový stav, který ještě nikdo nikdy neviděl. krom roku 94, kdy výraz vznikl a kdy byla situace jiná.
Podle mě, a není to názor žádného ekonoma, narativ softlandingu je hloupost, zvlášť když efekt úrokových sazeb se do ekonomiky propíše až po půl roce a za druhé úrokové sazby budou muset být zvýšeny déle, jelikož růstem trhu dochází znovu k růstu vstupních komodit. Něco jako když uděláte vlny v lavoru a vrací se vlny z jedné strany na druhou než se voda ustálí.
Tzn recese je jediný lék a čekáme na recesi.
Nic z toho co píšu není inevstiční doporučení a je možné, že jsem daleko od pravdy. Jakékoliv předpovědi na delší období bývají zcestné. Ale v tuto chvíli má základní představa, kterou vždy nějakou chci mít a z které chci dál vycházet je:
Srpen je velmi volatilní měsíc, protože většině soudruhů z wall Street začíná v tuto dobu dovolená a to znamená, že se bude obchodovat v srpnu v menších objemech. Menší objemy znamenají větší volatilitu - tzn divočejší až nepoměrné pohyby směrem nahoru nebo i dolu. samozřejmě v závislosti na příchozích zprávách.
No a já si myslím, že takovým katalyzátorem tedy pro prudký pohyb nahoru bude zpráva PPI z USA. To je předstihový ukazatel inflace z pohledu výrobních cen než se zboží dostane k userům.
Myslím, že tento předstihový ukazatel PPI nám ukáže, že se dostáváme z inflace do deflace. Tedy záporné inflace. Myslím si to proto, protože v číně PPI bylo záporné devět měsíců v řadě a v červnu kleslo na historické minimum minus 5,4. To je nejnižší úroveň od prosince 2015. Krom toho vše co dováží USA z Asie, je jedno, jestli je to Korea, Japonsko, Čína, Vietnam, ceny klesají. OK?
Takže ze současné hodnoty PPI v US by měla být záporná inflace.
No a k čemu by mělo dojít při takové převratné zprávě a nízkých srpnových objemech?
Měli by růst ceny dluhopisů, tzn klesat výnosová dluhopisová křivka. Takovou situaci trh vyhodnotí, že skončilo zvyšování úrokových sazeb a že dojde velmi brzo ke snižování a poroste.
Proto si myslím, že se akciová rally během srpna rozšíří.
Následně špatné zprávy by měli plynout z neochoty FEDU snižovat sazby a z faktu, že vyšší ceny komodit budou opět propisovány do výrobního řetězce a následně inflační tlaky při vyšších úrokových sazbách budou tlačit na marže prodejců. Přeloženo - na přelomu roku nebo v první půli roku příštího očekávám recesi. A teprv poté, že se voda v pomyslném rozvlněném lavoru zastaví. Jde o to s jak dlouhým výhledem.
Budu rád, když napíšete svou představu, je fuk, že to bude nakonec jinak, ale vždy je dobrý mít nějaký hrubý náčrt z kterého lze vycházet. |
51 
24 
